人民银行就启动了LPR集中报价和发布机制-和田新闻
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市场化报价-人民银行就启动了LPR集中报价和发布机制-和田新闻

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作者 范若瀅(中國銀行國際金融研究所)

中新經緯客戶端8月17日電 題:《中國銀行(601988)范若瀅:利率市場化改革對商業銀行提出更高要求》

2019年8月16日,國務院常務會議部署用市場化改革辦法推動實際利率水平明顯降低和解決「融資難」問題,會議明確指出要「改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制」;8月17日,中國人民銀行發佈公告稱,「決定改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制」。主要關注點如下:

四、未來仍要加大力度推進利率市場化改革。一是進一步完善利率走廊機制,推動貨幣政策調控框架由數量型向價格型轉變。三是在時機成熟時逐步放開存款利率的上限約束,推進存款利率市場化。理論上我國已經完成存款利率市場化改革,但實際上存款利率的上限依然受到隱性約束,由於存款利率市場化對銀行業帶來的影響更大,未來仍需要合理把握節奏推進存款利率的市場化改革。三是完善金融風險防範和化解機制,考慮到銀行間競爭的加劇,為防止個別機構風險的擴大和蔓延,建議加快構建與中國國情相適應的金融機構破產處置的立法、司法體系。(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考,不構成投資建議,投資有風險,入市需謹慎。)

三、對未來商業銀行的資產負債管理能力、風險定價能力提出了更高的要求,加劇商業銀行間的競爭。其一,存貸款息差收窄,經營壓力加大。新的LPR形成機制下短期內貸款利率將下降,存貸款息差收窄,商業銀行的盈利模式與業務結構均受明顯影響,需要銀行提高資產負債管理能力。其二,利率市場化提高后,定價權更多掌握在了商業銀行手中,需要商業銀行根據不同客戶的經營、資金情況來制定合適的利率水平,對銀行風險定價能力提出了更高要求。其三,加劇了商業銀行間的競爭,行業集中度可能提升。長期來看,隨着利率市場化程度提高,銀行將有更強的動力進行業務創新和經營轉型。在這一過程中,部分流動性管理能力不佳中小銀行面臨的壓力將更大,銀行業競爭可能更為激烈,行業集中度有可能提升。

一、完善LPR形成機制、推進「利率並軌」,是暢通我國貨幣政策傳導機制的關鍵環節。當前「利率兩軌」的存在影響了貨幣政策的傳導效率,主要表現在:一是「寬貨幣」未能及時傳到實體,企業融資難問題仍未得到根本解決。初步計算,2018年以來的6次定向降准(或降准)共釋放基礎貨幣約3.4萬億元,資金供給總體充足,但民營、小微企業融資難問題並未得到根本性的解決,企業融資可得性依然較低。二是不同市場利率間傳導速度慢。2018年以來,隨着銀行間流動性的改善,資金利率顯著下行,但貸款加權平均利率的下降相對遲緩。完善LPR形成機制,提高其市場化程度,增強其與市場利率聯動性,能夠更好地發揮LPR對貸款利率的引導作用,從而提高貨幣政策的傳導效率。

二、新的LPR形成機制在報價方式、期限品種、報價行範圍、報價頻率等方面均進行了完善。2013年,人民銀行就啟動了LPR集中報價和發佈機制。但自LPR發佈以來,其走勢就與貸款基準利率基本一致,對現存的貸款利率定價機制並沒有起到顯著的補充或者改進作用。從人民銀行公告和答記者問的表述來看,新的LPR形成機制的變化主要表現在:一是報價方式改為按照公開市場操作利率加點形成,更能靈活、敏捷地反映市場利率的變動情況;二是新增5年期以上的期限品種,有利於為長期貸款的利率定價提供參考;三是新增中小銀行作為報價行,能夠增強LPR的代表性;四是報價頻率改為按月報價,以提升LPR的報價質量。

今日关键词:沙特削减近半产量